Coteccons hút 1.400 tỷ đồng trái phiếu để trả nợ

CTCP Xây dựng Coteccons (mã: CTD) cho biết đã phát hành thành công 14 triệu trái phiếu ra công chúng, huy động 1.400 tỷ đồng từ 14 nhà đầu tư trong và ngoài nước. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảm bảo, kỳ hạn 3 năm, lãi suất cố định 9%/năm.

Trong số các nhà đầu tư tham gia, có 10 nhà đầu tư cá nhân trong nước, chiếm 83,65% giá trị phát hành và 4 nhà đầu tư nước ngoài, chiếm 16,35%. Chứng khoán SSI là đơn vị đồng hành cùng Coteccons trong thương vụ này.

Sau khi trừ chi phí phát hành, Coteccons thu ròng 1.383 tỷ đồng. Doanh nghiệp cho biết toàn bộ nguồn vốn huy động sẽ được sử dụng để thanh toán công nợ hoạt động, bao gồm các khoản phải trả cho đối tác, công ty thành viên và người lao động.

Coteccons hiện là doanh nghiệp xây dựng có doanh thu lớn nhất tại Việt Nam. Trong niên độ tài chính 2024 – 2025, công ty ghi nhận doanh thu đạt 24.884 tỷ đồng, tăng 18,2% so với niên độ trước; lợi nhuận sau thuế đạt 456 tỷ đồng, tăng 47%.

Sang nửa đầu niên độ 2025 – 2026, kết quả kinh doanh tiếp tục tăng trưởng mạnh với doanh thu 17.459 tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 522 tỷ đồng, gấp 2,6 lần cùng kỳ và vượt mức lợi nhuận của cả niên độ trước.

Theo doanh nghiệp, giá trị trúng thầu trong quý II năm tài chính 2025 – 2026 đạt khoảng 18.000 tỷ đồng, nâng giá trị backlog chuyển tiếp lên 62.500 tỷ đồng. Tỷ lệ doanh thu từ khách hàng cũ (repeat sales) trong nửa đầu niên độ đạt tới 94%, phản ánh sự ổn định của tập khách hàng.

Ngoài hoạt động cốt lõi, Coteccons còn ghi nhận khoản lợi nhuận khác đột biến 184 tỷ đồng, chủ yếu đến từ doanh thu 188,5 tỷ đồng thanh lý hợp đồng hợp tác kinh doanh, cao gấp nhiều lần so với cùng kỳ năm trước.

Cùng với sự mở rộng quy mô doanh thu, khoản phải thu của Coteccons tại cuối năm 2025 đạt 16.354 tỷ đồng, chiếm khoảng 47% tổng tài sản. Tuy nhiên, điểm tích cực là nợ xấu đã có dấu hiệu thu hẹp khi giảm 39 tỷ đồng so với thời điểm 30/6/2025, xuống còn 1.520 tỷ đồng; giá trị trích lập dự phòng cũng giảm gần 10 tỷ đồng, còn 1.235 tỷ đồng.

Đáng chú ý, Coteccons tiếp tục duy trì nền tảng tài chính vững chắc với lượng tiền và tiền gửi lên tới gần 6.300 tỷ đồng, tương đương 18,2% tổng tài sản.

Ở phía nguồn vốn, nợ vay ngắn hạn tăng từ 2.984 tỷ đồng lên 5.062 tỷ đồng; nợ vay dài hạn tăng từ mức không đáng kể lên 180 tỷ đồng. Tổng nợ vay của doanh nghiệp ở mức 5.242 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu khoảng 56%, vẫn nằm trong ngưỡng an toàn đối với doanh nghiệp xây dựng quy mô lớn.

Giữa loạt thông tin tích cực về kết quả kinh doanh, thực hiện chia thưởng và huy động thành công trái phiếu, cổ phiếu CTD có sự phục hồi từ vùng 72.600 đồng/cp lên vùng 85.000 đồng/cp trong tháng đầu năm và hiện điều chỉnh về vùng 80.100 đồng/cp trong bối cảnh thị trường chung không thuận lợi.

Các công ty chứng khoán đánh giá cao triển vọng của cổ phiếu CTD trong năm nay. Theo Agriseco, lượng backlog dồi dào sẽ đảm bảo khối lượng công việc cho Coteccons đến năm 2028.

Đồng thời, thị trường bất động sản nhà ở dự đoán duy trì đà hồi phục trong năm 2026 nhờ (1) các chính sách tháo gỡ vướng mắc pháp lý; (2) sáp nhập tỉnh thành tạo động lực tăng trưởng dài hạn và (3) đẩy mạnh đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng.

Mảng xây dựng công nghiệp cũng được kỳ vọng cải thiện so với cùng kỳ khi dòng vốn FDI mới vào khu công nghiệp dự kiến tiếp tục tăng sau khi Mỹ công bố giảm mức thuế đối ứng, giúp thúc đẩy nhu cầu thuê đất.

Bên cạnh đó, các chính sách đã và dự kiến ban hành (như NĐ/2022/NĐ-CP, Dự thảo Luật KCN, QĐ/QH-TTg, NQ139/NQCP,…) kỳ vọng sẽ giảm thiểu thời gian, quy trình thủ tục cho doanh nghiệp đầu tư khu công nghiệp cũng như thúc đẩy nguồn cung trong dài hạn, hỗ trợ gia tăng nhu cầu xây dựng nhà xưởng.

Đối với Coteccons, khách hàng nội địa chiếm khoảng 65% tổng doanh thu nửa đầu niên độ tài chính 2025 - 2026, trong khi khối khách hàng FDI chiếm 35%. Cơ cấu backlog cũng nghiêng về mảng xây dựng dân dụng với tỷ trọng 74% tổng giá trị backlog.