Chứng khoán Việt Nam 2025: Kỳ vọng từ nền tảng kinh tế vững chắc

Với mục tiêu GDP tăng trưởng từ 6,5% đến 7%, nền kinh tế được kỳ vọng sẽ tiếp tục là bệ phóng cho niềm tin của nhà đầu tư. Các chính sách kinh tế linh hoạt và định hướng nới lỏng cũng sẽ tạo thêm không gian cho sự phát triển của cả nền kinh tế và thị trường tài chính.

Việc nâng hạng thị trường lên nhóm mới nổi được kỳ vọng sẽ thu hút hàng tỷ USD từ dòng vốn của các quỹ đầu tư, mang lại cú hích lớn cho thanh khoản và tạo nền tảng cho sự phát triển bền vững.

Dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân cũng được dự báo sẽ quay trở lại, khi các kênh đầu tư khác dần mất đi sức hấp dẫn, mở đường cho thị trường chứng khoán bước vào chu kỳ tăng trưởng sau giai đoạn tích lũy vừa qua.

Bối cảnh kinh tế toàn cầu đem đến cơ hội và thách thức đan xen

Trong năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng. Chính sách này không chỉ thúc đẩy dòng vốn ngoại đổ vào Việt Nam mà còn giúp chi phí vốn duy trì ở mức thấp, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp trong nước mở rộng sản xuất, đầu tư và phát triển.

Những nỗ lực phục hồi kinh tế của Trung Quốc được kỳ vọng sẽ giúp các ngành xuất khẩu chủ lực sang Trung Quốc như thủy sản, cao su, nông sản, và may mặc cũng có cơ hội gia tăng doanh thu trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ được cải thiện.

Tuy nhiên, thách thức từ xung đột địa chính trị và căng thẳng thương mại Mỹ - Trung vẫn hiện hữu. Nếu Trung Quốc quyết định phá giá đồng Nhân dân tệ nhằm thúc đẩy xuất khẩu, áp lực tỷ giá sẽ gia tăng với Việt Nam, ảnh hưởng không nhỏ đến năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp và sự ổn định của kinh tế vĩ mô.

Cơ hội từ nền tảng kinh tế Việt Nam

Chính phủ dự kiến tiếp tục triển khai các chính sách ưu đãi thuế và tháo gỡ khó khăn pháp lý để hỗ trợ các ngành mũi nhọn như: chứng khoán, bất động sản, đầu tư công,… qua đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mà không cần phụ thuộc vào nới lỏng tiền tệ. Lạm phát năm 2025 dự kiến ở mức 3,4%-4%, thấp hơn mục tiêu 4,5%, mở ra dư địa cho các chính sách tăng trưởng.

Đầu tư công sẽ đóng vai trò quan trọng trong kích cầu ngắn hạn và cải thiện hạ tầng, với kế hoạch vốn năm 2025 dự kiến đạt 790 nghìn tỷ đồng, tăng 100 nghìn tỷ so với năm 2024. Các lĩnh vực như năng lượng, giao thông và logistics được kỳ vọng sẽ hưởng lợi trực tiếp.

Trong khi áp lực tỷ giá giảm nhờ xu hướng hạ lãi suất toàn cầu, sự mạnh lên của đồng USD và biến động chỉ số DXY vẫn đặt ra thách thức. Ngân hàng Nhà nước sẽ ưu tiên duy trì tỷ giá ổn định và sử dụng chính sách tiền tệ linh hoạt.

Kỳ vọng nâng hạng và sự trở lại của dòng tiền vảo chứng khoán

Năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi, đặc biệt sau khi Luật Chứng khoán sửa đổi và cơ chế thanh toán mới của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) được hoàn thiện. Việc cho phép giao dịch T+2 mà không cần ký quỹ 100% sẽ giải quyết các rào cản lớn, mở đường cho dòng vốn ngoại đổ vào.

Bên cạnh đó, sau giai đoạn "ngủ đông," chứng khoán được đánh giá là kênh đầu tư hấp dẫn khi các kênh như vàng, bất động sản và tiết kiệm không còn nhiều dư địa tăng trưởng. Giá cổ phiếu hiện vẫn ở mức hợp lý, tạo cơ hội bắt đáy cho nhà đầu tư quay trở lại thị trường.

VFS duy trì quan điểm tích cực đối với TTCK năm 2025, kỳ vọng VN-Index sẽ vượt mốc 1.300 điểm nhờ vào sự phục hồi kinh tế và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết ở mức 14-17%. Chỉ số PE dự báo tăng từ 11,x lên 13,5 lần, tiệm cận mức trung bình lịch sử, trong khi lợi nhuận đầu tư từ VN-Index có thể đạt 10-18% trong năm 2025.

Thanh khoản thị trường được kỳ vọng tăng 15-20%, đạt 18-20 nghìn tỷ đồng/ngày, nhờ vào các yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ như kỳ vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi, áp dụng giao dịch T+0, và sự quay trở lại của dòng vốn ngoại.