Chuyên gia lý giải vì sao giá Bitcoin lao dốc

Không chỉ Bitcoin, làn sóng bán tháo còn lan rộng trên thị trường tiền số. Ethereum (ETH) - đồng tiền mã hóa lớn thứ hai - mất gần 20% thị giá trong vòng một tuần. Trong khi đó, Solana (SOL) thậm chí bị “thổi bay” tới một nửa vốn hóa trong cùng giai đoạn.

Theo các chuyên gia trao đổi với ABC News, đà sụt giảm của thị trường tiền mã hóa xuất phát từ những bất ổn địa chính trị và kinh tế ngày càng gia tăng. Những lo ngại này đã kích hoạt một làn sóng bán tháo mang tính “động lượng”, khi các nhà đầu tư nhanh chóng rời bỏ các tài sản rủi ro. Đà giảm ban đầu nhiều khả năng buộc các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy phải bán giải chấp, qua đó càng gia tăng áp lực đi xuống cho giá.

“Hiện tại, tâm lý né tránh rủi ro đang chi phối thị trường. Giá tiền mã hóa thường giảm khi nhà đầu tư muốn rút bớt rủi ro khỏi danh mục”, ông Bryan Armour, Giám đốc nghiên cứu chiến lược đầu tư thụ động tại Morningstar, nhận định. “Điều đó có thể đã khởi phát đợt giảm này, rồi sau đó diễn biến giống như một quả cầu tuyết lăn xuống dốc,” ông nói thêm.

Bối cảnh vĩ mô cũng không mấy thuận lợi. Thị trường lao động Mỹ đã chững lại trong những tháng gần đây, trong khi lạm phát vẫn duy trì trên mức mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Song song đó, căng thẳng địa chính trị tiếp tục phủ bóng lên thị trường toàn cầu, từ các cuộc đàm phán liên quan đến Greenland, vai trò hậu thuẫn của Mỹ đối với ban lãnh đạo tại Venezuela, cho tới cuộc xung đột kéo dài giữa Nga và Ukraine. Những tuần gần đây, Mỹ cũng gia tăng các động thái cứng rắn với Iran.

Ngoài ra, Tổng thống Donald Trump đã liên tiếp đe dọa áp thuế đối với Canada, Hàn Quốc và tám quốc gia châu Âu, coi đây là công cụ gây sức ép trong nhiều vấn đề đối ngoại khác nhau.

“Những diễn biến dồn dập trong vài tuần qua rõ ràng đang làm gia tăng sự lo lắng trên thị trường,” ông Christian Catalini, nhà sáng lập Phòng thí nghiệm Kinh tế học Tiền mã hóa Đại học MIT, cho biết. “Bất cứ yếu tố nào khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng với rủi ro đều sẽ tác động trực tiếp tới giá Bitcoin”.

Đáng chú ý, đợt giảm giá gần đây chỉ nối dài chuỗi bán tháo của Bitcoin. Theo ông Jim Reid, chiến lược gia nghiên cứu tại Deutsche Bank, Bitcoin hiện thấp hơn khoảng 40% so với đỉnh đạt được vào tháng 10/2025. Trong cùng khoảng thời gian đó, chỉ số S&P 500 tăng 5%, còn giá vàng tăng tới 17%.

Bitcoin cũng đã giảm giá liên tiếp trong bốn tháng gần nhất - điều chưa từng xảy ra kể từ thời kỳ đại dịch, ông Reid phân tích.

Dù vậy, một số nhà phân tích cho rằng diễn biến này không quá bất ngờ, nhất là khi Bitcoin đã đạt những mức giá “trên mây” vào mùa thu năm ngoái. Đồng tiền số này từng tăng hơn 40% vào cuối năm 2024 sau khi ông Donald Trump đắc cử, nhờ lập trường ủng hộ tiền mã hóa. Sau đó, giá điều chỉnh rồi lại bứt phá mạnh vào tháng 10/2025.

“Bất kỳ tài sản nào cũng có giới hạn tự nhiên về mức độ tăng giá,” ông Steve Sosnick, chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, nhận xét.

Trong suốt khoảng 15 năm tồn tại, Bitcoin luôn nổi tiếng với mức độ biến động cao. Chỉ riêng năm 2022, đồng tiền này đã mất hơn 60% giá trị. Những cú sụt giảm tương tự cũng từng xảy ra trong hai năm trước đó, khi đại dịch kích hoạt các làn sóng mua – bán dữ dội.

Tuy vậy, xét trong dài hạn, Bitcoin vẫn duy trì xu hướng đi lên. Trong vòng 5 năm qua, giá Bitcoin đã tăng 96%, vượt xa mức tăng 80% của chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ. Đầu tuần này, giá Bitcoin đã nhích lên, phần nào thu hẹp mức giảm của những ngày trước đó.

Theo ông Armour, chính mức độ biến động cao của thị trường tiền mã hóa khiến việc dự đoán xu hướng giá gần như là bất khả thi - và điều chắc chắn duy nhất có lẽ chỉ là sự biến động tiếp diễn.

Sự ra đời và phát triển của các quỹ ETF Bitcoin trong hai năm qua đã đưa tiền mã hóa tiến sâu hơn vào hệ thống tài chính truyền thống, khi nhà đầu tư có thể tiếp cận Bitcoin thông qua các công ty môi giới lớn mà không cần trực tiếp nắm giữ tài sản số. Tuy nhiên, điều đó không đồng nghĩa với việc giá sẽ ổn định hơn.

“Điều tốt nhất mà nhà đầu tư có thể làm, nếu muốn tham gia vào Bitcoin, là hiểu rõ giới hạn của bản thân,” ông Armour nhấn mạnh. “Nhà đầu tư không nên đặt niềm tin tuyệt đối vào bất kỳ kịch bản nào”.

Theo các nhà phân tích của Compass Point, thị trường giá xuống (bear market) của tiền mã hóa đang bước vào “những hiệp cuối”. Vùng giá 60.000 USD được xem là mốc hỗ trợ then chốt của Bitcoin, trong bối cảnh chưa xuất hiện một chu kỳ suy giảm nghiêm trọng trên thị trường chứng khoán Mỹ

Các chuyên gia nhận định, để Bitcoin giảm sâu hơn đáng kể, nhiều khả năng cần tới một cú sốc lớn trên diện rộng. Trong kịch bản cơ sở, Bitcoin được kỳ vọng sẽ tạo đáy trong khoảng 60.000-68.000 USD.

“Dù rủi ro ngắn hạn vẫn nghiêng về phía giảm giá, chúng tôi cho rằng thị trường tiền mã hóa đang tiến gần đến giai đoạn cuối của chu kỳ giá xuống,” các nhà phân tích Ed Engel và Michael Donovan viết trong báo cáo công bố đầu tuần. “Để giá giảm sâu hơn, nhiều khả năng cần tới một chu kỳ suy giảm rõ rệt của thị trường chứng khoán Mỹ”.

Theo Compass Point, vùng giá 60.000-68.000 USD là nơi thể hiện rõ niềm tin mua vào của các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn trong các chu kỳ trước. “Chúng tôi ghi nhận lực hỗ trợ rất mạnh trong vùng này và kịch bản cơ sở của chúng tôi giả định Bitcoin sẽ tạo đáy quanh mức 65.000 USD”, báo cáo nêu rõ. Đáng chú ý, khoảng 7% lượng Bitcoin do nhóm nhà đầu tư nắm giữ trên 6 tháng đang được mua trong vùng giá này.

Trong thời gian gần đây, Bitcoin đã phá vỡ mốc 81.000 USD và có thời điểm giảm xuống 74.532 USD. Theo các nhà phân tích, đây là mức phản ánh giá vốn trung bình của cả nhà đầu tư ETF Bitcoin lẫn thị trường nói chung.

Kể từ giữa tháng 1, các quỹ ETF Bitcoin đã ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 3 tỷ USD. Khi hơn 50% tài sản quản lý của các quỹ ETF này đang ở trạng thái thua lỗ, nguy cơ dòng tiền rút ra tiếp tục gia tăng là điều khó tránh khỏi, đặc biệt khi vùng 81.000-83.000 USD trở thành ngưỡng kháng cự phía trên.

Compass Point cảnh báo rằng vùng giá 70.000-80.000 USD hiện giống như một “air pocket” - khoảng trống hỗ trợ về mặt cấu trúc. “Chưa tới 1% lượng Bitcoin do nhà đầu tư dài hạn nắm giữ được mua trong vùng giá này,” Engel và Donovan cho biết, hàm ý rằng áp lực bán có thể tiếp tục gia tăng nếu giá quay lại khu vực này

Trong kịch bản tiêu cực hơn, nếu Bitcoin xuyên thủng vùng hỗ trợ 60.000-68.000 USD, mức giá tiếp theo có thể là khoảng 55.000 USD. Tuy nhiên, điều này nhiều khả năng chỉ xảy ra khi thị trường đối mặt với cú sốc lớn tương tự năm 2022. Khi đó, sự kết hợp giữa thị trường chứng khoán lao dốc và hàng loạt vụ phá sản đình đám trong lĩnh vực tiền mã hóa đã khiến Bitcoin rơi xuống dưới mức giá vốn trung bình của toàn bộ nhà đầu tư lịch sử.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các chu kỳ giá xuống của Bitcoin vào các năm 2015, 2019 và 2022, đường trung bình động 200 tuần luôn đóng vai trò là vùng đáy hoặc ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Hiện tại, chỉ báo này nằm quanh mức 57.926 USD.

Đáng chú ý, giá Bitcoin gần đây đã giảm xuống dưới “đám mây Ichimoku” – một tín hiệu kỹ thuật thường được xem là dấu hiệu của xu hướng suy yếu kéo dài. Trên biểu đồ tuần, việc phá vỡ ngưỡng này trong quá khứ thường báo hiệu giai đoạn khó khăn nhất của thị trường giá xuống.

Dù không có gì đảm bảo lịch sử sẽ lặp lại, các chuyên gia cho rằng sự tồn tại của đường trung bình 200 tuần vẫn mang lại một điểm tựa tâm lý nhất định cho nhà đầu tư. Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động, đây có thể là “tia hy vọng” hiếm hoi giữa mùa đông tiền mã hóa đang kéo dài.