Doanh nghiệp ồ ạt IPO, tăng vốn: Dòng tiền có đủ sức hấp thụ?

Ngay sau khi mùa ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 khép lại với sự đồng thuận của cổ đông, hàng loạt doanh nghiệp đã nhanh chóng triển khai các kế hoạch tăng vốn. Nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản đang dẫn đầu làn sóng này.

Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng – VPBank (mã: VPB) vừa công bố Nghị quyết HĐQT triển khai phương án tăng vốn điều lệ đợt 1 thông qua phát hành cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu.

Theo đó, ngân hàng dự kiến phát hành hơn 1 tỷ cổ phiếu với tỷ lệ hơn 26% cho cổ đông hiện hữu. Thời gian thực hiện dự kiến trong quý II – III/2026. Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của VPBank sẽ tăng từ 79.339 tỷ đồng lên 100.000 tỷ đồng.

Một nhà băng khác là VietABank cũng chuẩn bị triển khai kế hoạch tăng vốn điều lệ đợt 1 thông qua phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông. Số lượng cổ phiếu phát hành là 122,45 triệu đơn vị, tương ứng tỷ lệ 15%, qua đó nâng vốn điều lệ lên 9.388 tỷ đồng.

Đồng hành cùng nhóm ngân hàng, các công ty chứng khoán rục rịch chuẩn bị cho những đợt phát hành quy mô lớn. Ngày 25/5, HĐQT Chứng khoán VPS (mã: VCK) đã thông qua nghị quyết lấy ý kiến cổ đông về phương án chào bán tối đa 240 triệu cổ phiếu riêng lẻ. Đợt chào bán dự kiến triển khai trong năm nay và số cổ phiếu này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng tối thiểu 1 năm.

Từ cuối năm ngoái đến nay, Chứng khoán VPS liên tục ghi nhận nhiều dấu mốc đáng chú ý, từ việc niêm yết cổ phiếu trên HoSE đến quá trình tăng vốn thần tốc. Qua 3 đợt phát hành trong giai đoạn tháng 10 – 12/2025 và một đợt vào tháng 3/2026, công ty đã nâng vốn điều lệ từ 5.700 tỷ đồng lên 24.349 tỷ đồng hiện nay. Nếu hoàn tất đợt chào bán riêng lẻ sắp tới, vốn điều lệ của VPS sẽ tăng lên 26.749 tỷ đồng.

Chứng khoán TP.HCM (mã: HCM) hiện đang triển khai đợt chào bán gần 270 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu nhằm tăng vốn điều lệ lên 15.719 tỷ đồng. Trong khi đó, Chứng khoán BSC chuẩn bị phát hành 24,5 triệu cổ phiếu để trả cổ tức, qua đó nâng vốn điều lệ lên 11.000 tỷ đồng.

Hay như Chứng khoán HD (HDS) vừa hoàn tất đợt tăng vốn lớn lên 11.000 tỷ đồng thông qua chào bán 877 triệu cổ phiếu cho cổ đông và phát hành thêm 73 triệu cổ phiếu trả cổ tức.

Ở nhóm bất động sản, Bluemarq Group (mã: DXG) đã công bố Nghị quyết HĐQT triển khai đợt phát hành hơn 155 triệu cổ phiếu thưởng cho cổ đông, nâng vốn điều lệ lên 12.700 tỷ đồng. Trong khi đó, CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã: PDR) khởi động kế hoạch chào bán gần 200 triệu cổ phiếu cho cổ đông với giá 10.000 đồng/cp.

Bên cạnh hoạt động tăng vốn, hàng loạt thương vụ IPO cũng đang được triển khai, góp phần làm nóng thị trường chứng khoán.

Hiện nay, tâm điểm chú ý là thương vụ IPO hơn 179,5 triệu cổ phiếu của CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh (mã: DMX). Với mức giá 80.000 đồng/cp, quy mô thương vụ ước đạt khoảng 14.360 tỷ đồng.

Tiếp theo có thể là DatVietVAC – tập đoàn truyền thông đứng sau các chương trình “Anh Trai” và “Em Xinh”. Doanh nghiệp này đã nộp hồ sơ IPO lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở Giao dịch Chứng khoán từ tháng 4 vừa qua. Ngoài ra, nhiều cái tên khác cũng đã hé lộ kế hoạch IPO như Bảo Tín Mạnh Hải, Chứng khoán LPBank hay Chứng khoán Kafi.

Đáng chú ý, sau đợt tăng vốn quy mô lớn kể trên, Chứng khoán HD cũng lên kế hoạch IPO với số lượng dự kiến 164,4 triệu cổ phiếu trong giai đoạn quý II – IV/2026. Sau khi hoàn tất đợt IPO, vốn điều lệ công ty dự kiến vượt 12.600 tỷ đồng.

Theo Chứng khoán An Bình, làn sóng IPO đã bùng nổ từ cuối năm 2025 và thị trường có thể đón nhận lượng doanh nghiệp IPO với tổng giá trị lên tới 50 tỷ USD trong giai đoạn 2026 – 2028. Đồng thời, làn sóng IPO của nhóm doanh nghiệp Nhà nước cũng được kỳ vọng sẽ sôi động trở lại, thu hút dòng vốn trong và ngoài nước như giai đoạn 2016 – 2019.

Việc bổ sung thêm các nhóm cổ phiếu mới lên sàn được kỳ vọng sẽ giúp gia tăng quy mô vốn hóa thị trường, sớm đạt mục tiêu vốn hóa/GDP trên 100%, đồng thời hỗ trợ thị trường chứng khoán Việt Nam duy trì vị thế và tiến gần hơn tới mục tiêu nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi của MSCI.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, nhiều ý kiến vẫn bày tỏ lo ngại khi các đợt phát hành lớn liên tiếp được triển khai sẽ khiến thị trường đón nhận thêm hàng tỷ cổ phiếu mới. Quy mô thị trường tăng lên đáng kể nhưng đồng thời cũng tạo áp lực pha loãng và đặt ra bài toán hấp thụ dòng tiền.

Đặc biệt là đặt trong bối cảnh hiện nay, nhu cầu đầu tư cho hạ tầng vẫn ở mức cao, thị trường đối mặt nhiều khó khăn như áp lực thanh khoản hệ thống ngân hàng, thị trường trái phiếu chưa thực sự phục hồi và khối ngoại tiếp tục bán ròng quy mô lớn.